У зв'язку з розпадом колишнього Радянського Союзу актуальними для збереження власної безпеки стають питання управління зовнішніми і внутрішніми боргами в колишніх республіках СРСР. Даним питанням присвячені роботи: А.Е.Воробьева, Г.А.Балихіна, В.І.Ніфадьева, Т.В.Чекушіной «Науково-методологічне обґрунтування національної безпеки в сфері державних боргів» [1], А.Е.Воробьева, В.І.Морозова, Т.В.Чекушіной «Державні борги і національна економічна безпека» [2] та ін. вчених.

Коли в 1991 р Російська Федерація взяла на себе всі зобов'язання колишнього СРСР, в момент здобуття незалежності зовнішній борг Республіки Вірменія був нульовим [3]. Першими ж в Вірменії були кредити, надані Євросоюзом і Російською Федерацією.

Для ефективного управління цим і додав за кілька років боргом Мінфін Вірменії в 2000 р почав впровадження нових фінансових інструментів. Так, за рахунок казначейського депозитарію була здійснена нова емісія ощадних облігацій, які увійшли в обіг в 2001 р А перша емісія середньострокових державних (казначейських) купонних облігацій, в обсязі 1 млрд. Драмів, була здійснена 7 березня 2000 г. Усього в цей час було здійснено 6 емісій на суму близько 6 млрд. драмів, за ставками 23-17% річних.

У сукупності на 31 грудня 2001 р зовнішній борг Вірменії досяг значення 905,467 млн.дол. США, тобто збільшився на 11,222 млн.дол. США. Одночасно, в 1 кварталі Вірменією було отримано кредитів на суму в 24,615 млн.дол. США і погашено - 11,35 млн.дол. США.

Державний борг Вірменії за станом на 31 березня 2002 році становив величину 566,996 млрд. Драмів. Із загального обсягу боргу внутрішній борг (ДКО і кредити Центрального банку) склав 39,020 млрд. Драмів, а зовнішній борг (кредити, надані уряду Вірменії, Центробанку, а також кредити під їх гарантії) - 527,976 млрд. Драмів (916,689 млн. Дол. США ).

На цей період в структурі внутрішнього боргу Вірменії державні короткострокові і середньострокові (казначейські) купонні облігації становили відповідно 24,5 млрд. Драмів і 14,52 млрд. Драмів. Станом на 31 березня 2002 р облігації, що знаходяться в обігу, збільшилися в порівнянні з 2001 роком на 12,486 млрд. Драмів.

В результаті переоформлення кредитної лінії Центробанку РА, обсяг наданих Міністерству фінансів і економіки купонних облігацій на 31 березня 2002 р склав 4,4 млрд. Драмів. При цьому середня прибутковість облігацій в березні 2002 р склала 13,7206%.

Згідно зі статистичними даними, витрати з обслуговування внутрішнього боргу в січні-березні 2002 р склали 1,415 млрд. Драмів.

Витрати з обслуговування зовнішнього боргу в січні-березні 2002 р склали 1,175 млрд. Драмів.

Зовнішній державний борг Вірменії на 30 вересня 2002 р склав 1 млрд. 84 млн. 37 тис. Дол. США, що на 5% перевищувало відповідний показник на 30 вересня 2001 р

У цей час, за даними Національної служби статистики, заборгованість Уряду Вірменії досягла значення 871,1 млн.дол. США, а Центрального банку Вірменії - 204,8 млн. Дол.

Одночасно борг Вірменії перед Світовим банком склав 704,5 млн.дол. США або 65% від загальної суми зовнішнього боргу країни, а перед Міжнародним валютним фондом - 204,8 млн. Дол. США або 18,9%.

При чому, державний борг Вірменії перед двосторонніми кредиторами склав 107,3 ​​млн.дол. США. З цієї суми 58,6 млн. Дол. США припадало на заборгованість перед Німеччиною.

За даними Національної служби статистики Вірменії, державний зовнішній борг Вірменії на 31 грудня 2003 р досяг значення 1,097 млрд.дол. США (зростання цього показника за рік склав 6,9%.) Або 39,3% від ВВП республіки. З цієї суми 875,7 млн. Дол. Становили безпосередньо кредитні зобов'язання уряду Вірменії.

За підсумками 2003 р внутрішній борг був на рівні 65,5 млн.дол. США.

Зовнішній державний борг Вірменії на 30 червня 2004 року становив 1070,311 млн.дол. США. У порівнянні з 30 червня 2003 р відбулося скорочення боргу на 0,8%, тому що з початку 2004 р величина зовнішнього боргу скоротилася на 2,5%.

Із загальної суми боргу 79,3% або 849,2 млн.дол. США становив борг уряду Вірменії, який збільшився в порівнянні з 30 червня 2003 року на 0,1% (при скороченні з початку 2004 року на 2,6%), 211,4 млн.дол. США - борг Центрального банку Вірменії, що збільшився в порівнянні з 30 червня 2003 року на 3,8% (при скороченні з початку 2004 р на 1,5%).

У загальній структурі державного зовнішнього боргу Вірменії 90,1% (963,8 млн. Дол. США) становила її заборгованість перед міжнародними фінансовими організаціями, яка з початку 2004 Г.А скоротилася на 0,2% (при зростанні в порівнянні з 30 червня 2003 року на 10,6%). В тому числі, борг Вірменії перед Світовим банком на 30 червня 2004 року становив 685,7 млн.дол. США або 64,1% від загальної суми всього зовнішнього боргу країни. Його зростання в порівнянні з 30 червня 2003 р склав 15,6%. Борг перед Міжнародним валютним фондом становить 211,4 млн.дол. США або 19,8% від загальної суми зовнішнього державного боргу (зростання в порівнянні з 30 червня 2003 р склав 3,8%).

Борг перед двосторонніми кредиторами становив 106,5 млн. Дол. США (в тому числі перед США - 43,7 млн. Дол. І Німеччиною - 56,8 млн. Дол.).

За даними Міністерства фінансів і економіки РА [4] державний борг Республіки Вірменія станом на 31.12.2004 р склав 1278,4 млн. Дол. США, з яких 92,3% або 1182,9 млн. Дол. - зовнішній борг ( табл. 1).

Таблиця 1 - Державний борг Республіки Вірменія (2001-2004 рр.)

2001 2002 2003 2004

Державний борг

млн.дол. США структура,% млн.дол. США структура,% млн.дол. США Структура,% млн.дол. США структура,% 870,4 100,0 1095,3 100,0 1173,8 100,0 1278,4 100,0

внутрішній борг

64,8 6,7 69,8 6,4 76,1 6,5 95,5 7,5

Зовнішній борг

905,6 93,3 1025,5 93,6 1097,7 93,5 1182,9 92.5

Джерело: Звіти Міністерства фінансів і економіки РА «Державний борг Республіки Вірменія» за 2001, 2002, 2003, 2004 рр.

Зовнішній державний борг Вірменії в 2004 р склав 1,106 млрд.дол. США. У 2004 р обслуговування зовнішнього боргу склало 59 млн.дол., В тому числі 11 млн.дол. по процентних виплат, а 48 млн.дол. - по амортизаційним виплат.

Загальний державний борг Вірменії в 2004 р склав 1180,76 млн.дол. США (41,1% від ВВП) проти 1072,67 у 2003 р

При чому зовнішній борг в 2004 р склав 38,6% від ВВП, а внутрішній - 70,76 млн.дол. або 2,5% від ВВП.

Крім цього, у 2004 р Вірменія частково розплатилася з боргами перед Росією і Туркменією. В результаті Вірменія в цей період розцінювалася як країна, що має найменше серед СНД тягар державного боргу.

Однак, у 2004 р по лінії зовнішнього боргу було отримано 107,6 млн.дол. США, з яких по лінії зобов'язань Уряду РА - 80 млн.дол. (Дані кошти були спрямовані на фінансування дефіциту). У 2004 р по лінії зовнішнього державного боргу було обслуговано близько 58,4 млн.дол. США, з них 47,2 млн.дол. - по лінії погашення основної суми та 11,2 млн.дол. - в якості процентних виплат.

Тому в 2004 р в Республіці Вірменія не були досягнуті які-небудь успіхи в зниженні боргового тягаря. В цілому її зовнішній борг збільшився з 0,679 млн. Дол. США (станом на 31.12.1997 р) до 1183 млн. Дол. (За станом на 31.12.2004 р).

Як зазначає Р.В.Зазян [5], співвідношення зовнішнього боргу і ВВП склало 43% (на 31.12.2000 р) та 33% (на 31.12.2004 р) (табл. 2), причому зменшення даного показника відбулося не за рахунок зниження зовнішнього боргу, а за рахунок збільшення обсягу ВВП.

Таблиця 2 - Державний борг Вірменії в відношенні до ВВП (2001-2004 рр.)

Роки Державний борг,% до ВВП Внутрішній борг,% до ВВП Зовнішній борг,% до ВВП 2001 46,0 3,0 43,0 2002 46,0 3,0 43,0 2003 42,0 3,0 39,0 2004 36,0 3,0 33,0

Джерело: Звіти Міністерства фінансів і економіки РА «Державний борг Республіки Вірменія» за 2001, 2002, 2003, 2004 рр.

У 2004 р обсяг державного зовнішнього боргу зріс у порівнянні з 2003 р на 7,8% (що становило 85,3 млн. Дол. США). Це було обумовлено:

• різницею «використання - погашення» - 38,9 млн. дол. США;
• зміною курсів основних валют, представлених в зовнішньому кредитному портфелі РА, по відношенню до долара США - 46,4 млн. дол. США.

Протягом 1999-2004 рр. в зовнішньому кредитному портфелі Республіки Вірменія частка кредитів, наданих в дол. США, знизилася з 29 до 6,3%, а частка кредитів в SDR і в EUR збільшилася відповідно c 67,9 до 87,4% і з 3,2 до 6 , 2%.

Підвищення курсів SDR і EUR по відношенню до долара США мало негативний вплив в основному з точки зору збільшення обсягу сплачуваних відсотків. На погашення же основної суми боргу це зробило незначний вплив, оскільки по лінії зовнішніх зобов'язань Уряду Республіки Вірменія було вироблено часткове погашення тільки одного кредиту, наданого в SDR.

Що стосується заборгованості по державних кредитах, раніше наданими Кабінетом Міністрів України, то згідно з міжурядовою угодою «Про порядок передачі майна, що перебуває у власності Республіки Вірменія» [6] погашення державного боргу Вірменії було здійснено в майновій формі, шляхом передачі в 2003 р п'яти вірменських підприємств у власність Росії.

Борг Вірменії склався в основному через що поставляється Росією ядерного палива для Вірменської АЕС. Те, що повернення «живих» грошей дуже ускладнений, стало ясно ще кілька років тому. Тому в 2001 р міжурядова російсько-вірменська комісія запропонувала схему погашення державного боргу Вірменії її державним майном. Відповідну угоду між Росією і Вірменією було підписано прем'єрами двох країн. Згідно з цим документом вірменська сторона повинна була передати російському Міністерству майна 100% акцій ЗАТ «Марс» (виробник радіоелектроніки, вартість майна оцінена в 56,29 млн.дол. США), Разданського теплоелектростанцію (31 млн. Дол. США) і 3 науково дослідні інститути - матеріалознавства, математичних машин і автоматизованих систем управління.

У підсумку, передача п'яти підприємств повністю ліквідувала борг Вірменії перед Росією, який до цього часу становив величину порядку 98 млн. Дол.

Надалі відбулися й інші суттєві позитивні зміни в системі управління державним боргом Вірменії.

Так, за станом на 1 липня 2005 року, державний борг Вірменії становив 1 млрд. 114,5 млн.дол. США, що на 68,4 млн.дол. менше відповідного показника 2004 р .. При чому, на початок 2005 р в Республіці Вірменія частка пільгових кредитів в структурі державного зовнішнього боргу склала 97%.

До кінця 2005 р зовнішній державний борг республіки Вірменія склав 1177,6 млн. Дол. (Проти 1130,0 млн. Дол. В 2004 р).

Згідно з програмою грошово-кредитної політики ЦБ Вірменії на 2005 рік, планувалося залучити кредити в розмірі 102,9 млн. Дол. США. Виплати по обслуговуванню зовнішнього боргу в 2005 р склали 65,7 млн. Дол., З яких 10,4 млн. Дол. - виплати за відсотками.

У структурі залучених вкладів в 2005 р також основна частка (близько 98%) припадало на пільгові кредити.

Крім цього, співвідношення в 2005 р склало 26,7% (проти 31,3% у 2004 р).

Тому в цей час період Вірменія зараховується до категорії країн з невеликим борговим тягарем.

Зовнішній державний борг Вірменії на 31 березня 2006 р склав 1,1 млрд. Дол. США, що на 3,7% менше відповідного за показник 2005 р За даними Національної служби статистики, із загальної суми державного боргу заборгованість Уряду Вірменії перевищувала 930 млн. дол., Центрального банку Вірменії - 170 млн. дол.

Борг Вірменії перед Світовим банком на 30 вересня 2006 р склав 760 млн.дол. США або 68,8% від загальної суми зовнішнього боргу країни, перед Міжнародним валютним фондом - 170 млн.дол. або 15,6%, перед Міжнародним Фондом розвитку сільського господарства (IFAD) - 41 млн.дол. (3,7%), перед Європейським Банком Реконструкції та Розвитку (EBRD) - 14 млн.дол. (1,2%).

Борг Вірменії перед двосторонніми кредиторами склав близько 120 млн. Дол. Найбільшими кредиторами є Німеччина (72 млн. Дол.) І США (40 млн. Дол.).

На кінець вересня 2006 року загальний державний борг Вірменії склав 501,45 млрд. Драмів: внутрішній борг - 55,821 млрд. Драмів, а зовнішній борг - 445,629 драмів або порядку 1168 млн. Дол. США. На Уряд Республіки Вірменія доводилося 85,6% зовнішнього державного боргу або близько 1 млрд.дол., 14% або 163,4 млн. Дол. - на ЦБ Вірменії, 0,3% або 3,861 млн. Дол. - на спеціальні програми.

При чому 70% зовнішнього боргу або 818 млн. Дол. США утворилося за допомогою кредитних коштів Світового банку, 14% або 163,5 млн. Дол. - кредитів Міжнародного валютного фонду, 11,1% - двосторонніх кредитів, 4% або 46,6 млн. дол. - кредитів Міжнародного фонду розвитку сільського господарства (IFAD).

Тому розмір державного боргу Вірменії, згідно з бюджетом 2006 року, був запланований на рівні 1 млрд. 403,4 млн. Дол. США.

Зекономлені кошти по лінії обслуговування зовнішнього державного боргу Вірменії в січні-вересні 2006 р склали 463,3 млн. Драмів, в тому числі по лінії погашення основної суми - 241,9 млн.драмов, а за відсотками - 221,4 млн. Драмів .

Така економія грошових ресурсів була обумовлена ​​не тільки коливаннями курсу долара, але і різницею в курсах SDR і EUR до долара, фактичного і закладеному в держбюджет РА 2006 року, а також фактичними обсягами кредитних коштів, отриманих із зовнішніх джерел.

На обслуговування внутрішнього державного боргу Вірменії з держбюджету 2006 року було виділено 22 млрд. 669,1 млн. Драмів, з них 3 млрд. 555,8 млн. - за відсотками, а 19 млрд. 113,3 млн.драмов - на погашення основного боргу. В результаті до кінця третього кварталу 2006 р внутрішній державний борг склав 55 млрд. 820,4 млн.драмов, а зовнішній - 1 млрд. 168,1 млн.дол.

В цей же час Великобританія висловила готовність погасити 10% зовнішнього державного боргу Вірменії.

Тим часом, до цих пір немає повної ясності в питанні термінів погашення Грузією боргу перед Вірменією. При чому борг Тбілісі заборгував Вірменії 20 млн. Дол. Свого часу Грузія зобов'язалася почати виплату боргу на початку 2003 р Але 2 млн. Дол. США, які необхідно було тоді повернути, так і не вдалося викроїти. Правителі Грузії були змушені заявити, що не в змозі виконати свої боргові зобов'язання перед Вірменією.

У червні 2005 р Уряд Вірменії пішло ще на один дружній крок і погодилося на реструктуризацію грузинського боргу. Відповідно до досягнутої домовленості в 2006 р Грузія повинна була виплатити 7,8 млн. Дол.США, інші 11,8 млн. - до 2021 р

Останні роки Вірменія вважається країною, що має низький вантаж зовнішнього боргу. Так, якщо в 2001 році він становив 42,7% ВВП, а по чисто наявної вартості - 26%, то в 2004 р ці показники склали, відповідно, 32,7% і 20%.

Сьогодні за чистою вартістю зовнішній борг Вірменії оцінюється в 716,9 млн. Дол. США.

Зовнішній державний борг Вірменії в 2007 році досягне 1,3 млрд.дол. США. Про це заявив Міністр фінансів і економіки Вірменії Вардан Хачатрян, представляючи Проект державного бюджету республіки на 2007 рік. На його думку, зростання розміру зовнішнього боргу Республіки ніяк не вплине на платоспроможність Вірменії, оскільки її основні макроекономічні показники не погіршаться. При цьому В.Хачатрян зазначив, що загальний розмір державного боргу Вірменії, згідно Проекту держбюджету республіки на 2007 рік, складе 1 млрд. 560,4 млн. Дол. США, що відповідає 19,1% від ВВП.

Таким чином, Вірменія за різними критеріями оцінки належить до числа країн з низьким або середнім борговим тягарем.

Бібліографічний список:

1. Воробйов А.Е., Балихін Г.А., Ніфадьев В.І., Чекушіна Т.В. Науково-методологічне обґрунтування національної безпеки в сфері державних боргів. - Бішкек: Вид-во КРСУ, 2005. - 432 с.
2. Воробйов А.Е., Морозов В.І., Чекушіна Т.В. Державні борги і національна економічна безпека. - М .: НІА-Природа, 2005. - 400 с.
3. Протокол між Урядом Російської Федерації і Урядом Республіки Вірменія «Про врегулювання питань з управління зовнішнім державним боргом і активами колишнього СРСР». (Підписано 13.11.1992).
4. Звіти Міністерства фінансів і економіки РА «Державний борг Республіки Вірменія» за 2001, 2002, 2003, 2004 рр.
5. Зазян Р.В. Шляхи підвищення якості управління державним боргом Республіки Вірменія // Проблеми сучасної економіки, N 3 (15). 2005.
6. Міжурядова угода «Про порядок передачі майна, що перебуває у власності Республіки Вірменія». Підписано 17.07.2002 р

References

1. Vorobiev, AE, Balykhin GA, Nifadev VI, Chekushina TV Scientific and methodological basis of national security in the area of ​​public debt. - Bishkek Univ KRSU, 2005. - 432 p.
2. Vorobiev, AE Morozov, V., T. Chekushina Public debt and national economic security. - Moscow: NIA, Nature, 2005. - 400.
3. Protocol between the Government of the Russian Federation and the Government of the Republic of Armenia «On resolving the issues of managing the external public debt and assets of the former Soviet Union.» (Signed 11/13/1992).
4. Reports of the Ministry of Finance and Economy, «Public debt of the Republic of Armenia» for 2001, 2002, 2003, 2004.
5. R. Zazyan Ways to improve management of public debt of the Republic of Armenia / / Problems of the modern economy, N 3 (15). In 2005.
6. An intergovernmental agreement «On the order of transfer of property owned by the Republic of Armenia.» 17/07/2002.