1. Інтерес до вкладів падає, а до валюти - немає
2. Підприємства витратили частину валюти

Дивна ситуація складається на внутрішньому валютному ринку Білорусі: населення продає валюти набагато більше, ніж купує, а його валютні заощадження в банках ростуть! Звідки валюта?

Національний банк Білорусі за кілька останніх років домігся значного зниження ставок за валютними депозитами населення і підприємств, розраховуючи на те, що вони почнуть переводити кошти з валюти в білоруські рублі. Але ці надії не справдилися. Якщо в 2016 році валютні вклади ще скорочувалися, то в 2017 році виникла протилежна тенденція, вони знову почали зростати. У поточному році ситуація виглядає неоднозначною, так як населення продовжує накопичувати валюту, тоді як заощадження підприємств почали скорочуватися.

Інтерес до вкладів падає, а до валюти - немає

Жителі РБ в лютому наростили свої валютні депозити в комерційних банках на 0,3 млн. USD - до 7,41 млрд. USD. Переказні депозити, тобто, в основному, кошти на банківських картках, виросли на 66,5 млн. USD і досягли 799,4 млн. USD. Непереказні, тобто строкові вклади знизилися на 66,1 млн. USD і склали 1 березня до 6,61 млрд. USD.

Таким чином, фізичні особи перекладають свою валюту зі строкових депозитів на поточні рахунки. Це прямий наслідок низьких ставок за валютними вкладами. За новими вкладами населення в іноземній валюті на термін до 1 року середня ставка в лютому опустилася до 0,6% річних з 0,7% річних в січні. У лютому 2017 року вона становила 1,4% річних. А середня ставка по депозитах на термін понад 1 рік опустилася в минулому місяці до 1,5% з 1,6% в січні і з 2,3% роком раніше. На такому рівні ставок немає великої різниці, лежать гроші на вкладі або просто на рахунку, а з рахунку їх простіше забрати в разі потреби.

У той же час, фізичні особи в лютому продали валюти на внутрішньому ринку на 127,4 млн. USD. Судячи з стабільності валютних депозитів, це валюта не з запасів.

Звичайно, у населення є валюта, яка зберігається вдома, а не в банках, але навряд чи люди прагнуть продати її набагато більше, ніж валюту з депозитів. Теоретично можна припустити, що люди несуть валюту з дому в банки, але опитування Нацбанку показують, що довіра до банківських заощаджень не росте. За даними опитування, проведеного в лютому 2018 року, за зберігання коштів у банках висловилося 243 опитаних, тоді як в листопаді 2017 року їх були 261. Тобто, довіра до банків навіть падає, зростає число прихильників нерухомості і тих, кому важко з відповіддю.

Деяку ясність у цю проблему вніс конфлікт між Білоруссю і Росією з приводу поставок білоруської молочної продукції в РФ. Россільгоспнагляд, який хотів тимчасово заборонити практично всі поставки білоруської продукції повідомив про численні порушення з боку білоруської сторони.

Зокрема, в Россільгоспнагляді розповіли про ввезення молочної продукції в РФ фізичними особами нібито для особистих потреб. За даними відомства на кінець лютого, в поточному році були припинені спроби переміщення через кордон 17 партій тваринницької продукції загальною вагою понад 25 тонн. І це тільки те, що виявлено, тобто як би надводна частина айсберга. Таким чином, крім офіційного експорту продовольства в РБ йде і масовий вивіз білоруської продукції фізичними особами.

Крім того, російські митники на початку березня повідомили про те, що в Руднянському районі Смоленської області тільки за одну операцію вони затримали 20 автомобілів з 400 тонн санкційних овочів і фруктів з Туреччини, Польщі та Іспанії, які вночі ввозилися в Росію з боку Білорусі.

Зі свого боку білоруські митники 13 березня повідомили, що з початку поточного року вони виявили 84 спроби ввезення в РФ санкцій плодоовочевої продукції загальною вагою 1,6 тис. Тонн.

Таким чином, крім експорту продуктів білоруського виробництва, наші підприємці активно відправляють в Росію і продукцію інших країн. Вона, швидше за все, ввезена в РБ офіційно, тобто враховується білоруськими статистичними органами як імпорт в РБ. А ось її вивезення здійснюється неофіційно, тобто як експорт не проходить. Тобто, офіційне сальдо зовнішньої торгівлі товарами РБ насправді дійсності не відповідає. Воно не таке погане, як видає статистика.

Це тільки два джерела валюти у жителів осіб. І, судячи, за наведеними вище даними, зазначена діяльність має значні масштаби. Таким чином, схоже, що населення Білорусі продає валюту на внутрішньому ринку не зі своїх запасів, а одержувану від експорту білоруських товарів або реекспорту іноземних товарів до Росії, а, можливо, і в якісь інші країни.

Таким чином, для оцінки впливу продажу валюти населенням на курс білоруського рубля треба орієнтуватися не тільки на ставки по депозитах і девальваційні очікування, а на умови для сірого і чорного експорту з РБ. Це означає, що конфлікт між білоруською та російською сторонами з приводу експорту білоруської продукції в РФ може безпосередньо і суттєво позначитися на обсягах продажу валюти населенням. Якщо сторони домовляться про посилення контролю на кордоні за незаконним експортом з РБ, валютні доходи жителів РБ можуть значно скоротитися, що знизить пропозицію валюти на внутрішньому ринку з боку населення.

Підприємства витратили частину валюти

Перекладні валютні депозити юридичних осіб в лютому 2018 року по порівнянні з січнем знизилися на 38,6 млн. USD - до 1,78 млрд. USD, а строкові вклади - на 12,2 млн. USD, склавши на 1 березня 2,52 млрд . USD. До цього протягом декількох місяців валютні заощадження підприємств в банках росли. Крім того, знизилася і сума цінних паперів, випущених банками і знаходяться поза банківським обігом: на 26,3 млн. USD - до 1,22 млрд. USD.

При цьому обсяг купівлі іноземної валюти білоруськими підприємствами на внутрішньому ринку в лютому 2018 року різко знизився і опинився менше обсягу продажу на 3,7 млн. USD. У січні 2018 року підприємства більше купили валюти, ніж продали, на 265,7 млн. USD.

Скорочення валютних коштів підприємств, мабуть, викликано тимчасовими причинами, так як для зміни тенденцій підстав не видно. Зниження ставок за валютними депозитами тут навряд чи відіграє значну роль, тим більше, що в лютому середня ставка по валютних депозитах юридичних осіб на термін до 1 року навіть зросла до 1,7% річних з 1,6% в січні.

Втім, не виключено, що деякі підприємства перевели частину своїх валютних заощаджень в рублеві. По крайней мере, їх строкові депозити, номіновані в білоруських рублях, в лютому виросли на 336,7 млн. BYN - до 3,1 млрд. BYN. Але зростання цього параметра спостерігався і в лютому 2017 року, тобто він, швидше за все, носить сезонний характер. Втім, робити остаточні висновки поки рано. Якщо підприємства почнуть позбуватися від своїх валютних накопичень, це підтримає білоруський рубль, але такий розвиток подій малоймовірний.