Важливим елементом валютної системи є валютний курс, так як розвиток міжнародних економічних відносин вимагає виміру вартісного співвідношення валют різних країн. Валютний курс представляє собою ціну грошової одиниці даної країни, виражену в грошових одиницях іншої країни; співвідношення між грошовими одиницями різних країн, певне їх купівельною спроможністю.

Валютний курс необхідний для:
- взаємного обміну валютами при торгівлі товарами, послугами, при русі капіталів і кредитів;
- порівняння цін світових та національних ринків вартісних показників різних країн, виражених в національних або іноземних валютах;
- періодичної переоцінки рахунків в іноземній валюті.

Валютний курс відображає взаємодію сфер національної та світової економік. Основні характеристики кожної валюти складаються в рамках національних господарств. Їх кількісне порівняння відбувається в ході міжнародних економічних операцій, і тоді порівнюються внутрішні і світові ціни. Перші утворюються на основі національної вартості, а другі - інтернаціональною. Товари окремих країн, потрапляючи під зовнішньоекономічний оборот, як би звільняються від національних цін і продаються в більшості випадків за цінами світового ринку. На відміну від національних ринків, де гроші служать безпосереднім соизмеритель товарних вартостей, в ході міжнародного обміну співвідношення цін, що складаються в різних країнах, виступає як співвідношення національних грошових одиниць. Таким чином, валютний курс служить в непрямій формі соизмеритель національних вартостей через порівняння національних грошових одиниць, їх відносної купівельної спроможності. З розширенням і поглибленням процесів інтернаціоналізації господарського життя порівняння національних вартостей відбувається у все більш широких масштабах.

До факторів, що впливає на валютний курс, відносяться:
- стан економіки: купівельна спроможність грошей, темп інфляції; рівень процентних ставок в різних країнах; стан платіжного балансу; діяльність валютних ринків і спекулятивні валютні операції; ступінь використання національної валюти в міжнародних розрахунках; державне регулювання валютного курсу;
- ступінь довіри до валюти на національному та світовому ринках.

Від цих факторів залежать ефективність експортно-імпортних операцій, доцільність виробництва тих чи інших товарів, відносна вигідність розвитку тих чи інших галузей економіки, ступінь участі країни в міжнародному поділі праці.

Періодична оцінка іноземних валют у валюті даної країни носить назву котирування. Історично склалися два методи котирування іноземної валюти до національної - пряма і непряма. Найбільш поширена пряме котирування, при якій курс одиниці іноземної валюти виражається в національній валюті. При непрямої котируванні за одиницю приймається національна валюта, курс якої виражається в певній кількості іноземних грошових одиниць. Різні методи котирувань не мають економічного відмінності, так як сутність валютного курсу єдина.

Валютний режим характеризує валютну політику країни, в тому числі і сукупність форм і методів встановлення валютного курсу. У світовій практиці історично склалися різні способи визначення валютного курсу національної грошової одиниці:
- на основі монетного паритету, співвідношення між ваговим вмістом золота в двох порівнюваних валютах;
- на базі валютного кошика;
- на основі відносного паритету купівельної спроможності валют;
- на основі крос-курсів.

Елементом валютної системи є валютний паритет - співвідношення між валютами, яке встановлюється в законодавчому порядку. При монометаллизме базою валютного курсу був монетний паритет - співвідношення грошових одиниць різних країн з їхньої металевому (золотому) змістом. Він збігався з поняттям валютного паритету. Валютний курс спирався на золотий паритет і стихійно коливався навколо нього в межах золотих точок. Однак ці коливання були незначними зважаючи вільної купівлі-продажу золота і його необмеженого вивозу (ввезення). Зі скасуванням золотого стандарту механізм золотих точок перестав діяти.

Валютний курс при нерозмінних кредитних грошах поступово відривався від золотого паритету, так як золото було витіснене із звертання. Базою валютного курсу протягом 1934-1976 рр. служили офіційний масштаб цін золота і золоті паритети, офіційна ціна золота в кредитних грошах. В результаті встановлення Ямайської валютної системи країни офіційно відмовилися від золотого паритету як основи валютного курсу. У сучасних умовах валютний курс базується на валютному паритеті і коливається навколо нього.

Відповідно до статуту МВФ паритети валют можуть встановлюватися в СДР або іншої міжнародної валютної одиниці. Новим явищем стало введення паритетів на базі валютного кошика. При валютного кошика національна валюта зіставляється з низкою інших національних валют, що входять у кошик.

Чи знаєте Ви, що: Fort Financial Services дарує бездепозитний бонус в розмірі $ 35 всім новим клієнтам, які пройшли верифікацію.

Валютний кошик - це метод вимірювання середньозваженого курсу однієї валюти по відношенню до певного набору інших валют. Він дозволяє більш точно оцінити купівельну спроможність валюти і вплив на її курс загальноекономічних і політичних умов обміну. Встановлення курсу на базі валютного кошика СДР включає в себе наступні етапи:
- визначення складу валютного кошика, тобто тих валют, по відношенню до яких повинен обчислюватися курс;
- визначення питомої ваги кожної валюти в даній кошику (відповідно до питомої ваги їх в обсязі експорту або імпорту);
- визначення валютних компонентів в одиницях відповідної валюти (твір її питомої ваги в валютного кошика і середньоринкового курсу до долара за останні три місяці, якщо курс обчислюється до долара);
- визначення ринкового курсу валют до долара, якщо курс обчислюється до долара;
- розрахунок доларового еквівалента (або еквівалента в іншій валюті) валютних компонентів. Обчислюється зазвичай шляхом поділу або множення (залежить від валюти) валютного компонента на валютний курс.

Крім того ряд країн застосовують індивідуальні валютні кошики для прив'язки курсу своїх валют.

Для визначення курсу національної валюти на базі відносного паритету купівельної спроможності валют необхідно враховувати експортні ціни (ціни світового ринку) і внутрішні оптові ціни відповідних країн. Зокрема, обсяг експортної продукції країни за рік визначається в цінах світового ринку і у внутрішніх оптових цінах, потім розраховується співвідношення між ними.

Практично розраховувати валютний курс з урахуванням співвідношення національних рівнів цін складно, так як останнім притаманні нестабільність і неоднозначність. Виникають труднощі з-за різної структури виробничого і кінцевого споживання в державах, інфляції, її темпів. Курс валюти залежить не тільки від рівня цін, але і від безлічі інших чинників, тому неможливо встановити такі курсові співвідношення між валютами, які б враховували всі курсоутворюючими чинники. Основу сучасного валютного курсу як ціни грошової одиниці в іноземних платіжних засобах утворює не якась конкретна матеріальна цінність, а цілий комплекс курсоутворюючих факторів, що виявляють себе через попит і пропозицію цієї валюти на ринку.

В умовах нерозмінних кредитних грошей механізм формування валютного курсу зазнає значних змін. Кредитні гроші, на відміну від золотих, не мають своєї внутрішньої вартості, вони мають лише представницької вартістю, яка і визначає їх мінову вартість або купівельну спроможність, основу обміну валют. Отже, вартісної основою валютного курсу є паритет купівельної сили. Так як і кредитні гроші схильні до знецінення, їх купівельна спроможність знижується, а оскільки знецінення в різних країнах здійснюється нерівномірно, то паритет купівельної сили постійно змінюється. Сама основа валютного курсу в умовах обігу кредитних грошей коливається, коливається і валютний курс.

Якщо в умовах золотого обігу ці коливання мали чіткі межі, то тепер такої чіткості може і не існувати, і коливання валютних курсів бувають значними, а значить валютні курси мають потребу в регулюванні. Для еквівалентного обміну валют потрібен валютний курс, що відображає співвідношення їх реальної купівельної спроможності. Коливання валютних курсів, їх різке відхилення від купівельної спроможності посилюють нестійкість міжнародних валютно-кредитних і економічних відносин, призводять до необгрунтованого перерозподілу національного доходу між країнами, тягнуть за собою виграш одних і втрати для інших країн.

Курс валют, який визначається як співвідношення між двома валютами, яке розраховане на основі курсу цих валют по відношенню до будь-якої третьої валюти, називається крос-курсом.

У реальній практиці міжнародних валютних відносин складаються фіксовані і плаваючі валютні курси.

Фіксовані курси - це система, що припускає наявність зареєстрованих паритетів, що лежать в основі валютних курсів, що підтримуються державними валютними органами. Вони встановлюються на основі договорів між країнами.

Плаваючі валютні курси поділяють на:
- вільно коливні курси - плаваючі курси, що змінюються в залежності від попиту і пропозиції на ринку;
- на коливні курси, що змінюються в залежності від попиту і пропозиції на ринку, але коректовувані центральними банками з метою згладжування тимчасових різких коливань.

Таким чином, використовуються різні механізми валютного курсу - фіксування або прив'язки курсу національної валюти до курсу іншої валюти або кошика валют. Зазвичай при виборі валюти прив'язки враховуються її стабільність, обсяг торгівлі в даній валюті. Фіксація курсу валюти може здійснюватися шляхом встановлення коридору коливання національної валюти. В рамках коридору обмінний курс може коливатися абсолютно вільно, центральний банк втручається тільки в тих випадках, коли є небезпека виходу за межі коридору. Можливий і інший варіант. Центральний банк заздалегідь оголошує верхній і нижній межі зміни валютного курсу національної грошової одиниці на певний період.

Розрахунки валютного курсу білоруського рубля робляться на підставі зовнішньоторговельного балансу Республіки Білорусь, курсів основних іноземних валют, використовуваних в зовнішніх розрахунках республіки, даних про обсяги експортної продукції, цін світового і внутрішнього ринків та інших факторів.

Порядок встановлення офіційного курсу білоруського рубля по відношенню до іноземних валют затверджується постановою Правління Національного банку Республіки Білорусь. Цей порядок передбачає визначення:
- офіційного курсу білоруського рубля по відношенню до вільно конвертованих і обмежено конвертованих іноземних валют;
- офіційного курсу білоруського рубля до російського рубля і долара США за результатами фіксингу по російському рублю і долару США на торгах, що проводяться ВАТ "Білоруська валютно-фондова біржа"; відносини білоруського рубля до інших іноземних валют на підставі крос-курсу долара США до цих валют (крос-курси долара США до іноземних валют розраховуються з використанням відомостей, що надаються центральними банками держав Національному банку Республіки Білорусь, або інформації агентства "Рейтер");
- офіційного курсу без зобов'язання Національного банку Республіки Білорусь купувати або продавати котируються іноземні валюти за даними курсам.

З вересня 2000 р Республіка Білорусь перейшла до єдиного курсу національної валюти на всіх сегментах валютного ринку. Курс формується на основі реального попиту і пропозиції. До цього Республіка Білорусь допускала множинність курсів (офіційний, ринковий, нелегального ринку, безготівкового обороту і ін.). Офіційний був нижче середньоринкового, і вимушений продаж частини валютної виручки суб'єктами господарювання (експортерами) за офіційним курсом вела до зниження надходжень ВКВ і російських рублів в Республіку Білорусь, гострого дефіциту валюти, переведення операцій за кордон або на "чорний ринок", значного зниження рентабельності експортоорієнтованих підприємств республіки. Занижений офіційний курс не відповідав реальному стану економіки країни (ВВП, грошових доходів населення і т.д.).

В умовах єдиного курсу подібні негативні явища в значній мірі локалізуються. Основним завданням Національного банку стає підтримка єдиного курсу економічними методами, шляхом його регулювання.

Платіжний баланс - балансовий рахунок міжнародних операцій, співвідношення валютних надходжень з-за кордону і платежів, здійснених даною країною іншим країнам. Це вартісне вираження всього комплексу міжнародних зв'язків країни у формі співвідношень показників вивезення і ввезення товарів, послуг, капіталів. Платіжний баланс являє кількісне і якісне вираження масштабів, структури і характеру зовнішньоекономічних операцій країни, її участі в світовому господарстві. Він складається під впливом відтворювальних процесів, але і сам впливає на золотовалютні резерви, валютне становище країни, розміри державного боргу, напрямки економічної (в тому числі валютної) політики. Стан платіжного балансу позначається на валютному курсі країни: при постійному активному платіжному балансі курс національної валюти підвищується, а при пасивному - знижується. Від стану платіжного балансу залежать попит і пропозицію національної та іноземної валюти, їх курсове співвідношення. На платіжному балансі відображаються ступінь економічного і політичного розвитку країни, міжнародна конкуренція, циклічні коливання економіки, зростання закордонних державних витрат, зміни в міжнародній торгівлі і фінансово-кредитних відносинах; інфляція та ін.

Платіжний баланс (аналітичне подання) має п'ять розділів.

Поточний рахунок (рахунок поточних операцій). Він формується як сума балансів товарів (експорт-імпорт), послуг, доходів і поточних трансфертів. Найважливішою складовою частиною платіжного балансу по поточних операціях є торговий баланс, який характеризує співвідношення експорту та імпорту товарів в країні за певний період. Крім платежів і надходжень від зовнішньоторговельних операцій в цей розділ включаються платежі і надходження за транспортні послуги (за видами транспорту), послуги зв'язку, страхові послуги, комп'ютерні та інформаційні послуги, послуги приватним особам в сфері культури і відпочинку і т.п.

Рахунок операцій з капіталом і фінансових операцій. Він включає в себе прямі інвестиції, портфельні та інші інвестиції. Прямі інвестиції здійснюються для здійснення впливу на процес управління підприємствами, що досягається шляхом участі у власному капіталі підприємства. Результатом є доходи (дивіденди, прибуток). Портфельні інвестиції представляють собою боргові цінні папери, акції та інші інструменти фондового ринку, придбані головним чином для отримання доходу. Інші інвестиції охоплюють комерційні (торгові) кредити; кошти, що надходять із закордонних позиках, в погашення основного боргу (середній і довгостроковий капітал) і в зміна вимог і зобов'язань банківського сектора (короткостроковий капітал); рух коштів на рахунках підприємств за кордоном та ін.

Статистичні розбіжності за статтями поточного, капітального та фінансового рахунків. Це можуть бути невраховані обсяги "човникового" експорту, слідства руху короткострокового капіталу, результати розбіжностей в платежах і надходженнях через порушення в русі потоків експорт-імпорт і відповідних їм розрахунково-платіжних операціях, помилок в зв'язку з отриманням інформації з різних джерел і т .п.

Загальний баланс. З бухгалтерської точки зору платіжний баланс повинен бути завжди збалансований. Він є активним, якщо надходження з-за кордону перевищують платежі, або пасивним - якщо платежі перевищують надходження.

Фінансування. Балансуючий розділ, де розкриваються методи і джерела погашення сальдо платіжного балансу. Це може бути рух валютних резервів, іноземна допомога, зовнішні державні позики, кредити міжнародних валютно-кредитних і фінансових організацій та інші джерела. Як один із засобів вирівнювання платіжного балансу використовується продаж іноземних і національних цінних паперів за іноземну валюту.

Перший платіжний баланс Республіки Білорусь був розроблений в укрупненому варіанті в 1992 р Методичною основою послужили рекомендації Міжнародного валютного фонду, а також такі джерела інформації, як система банківської звітності про зовнішньоекономічну діяльність; система звітності підприємств-резидентів про зовнішньоекономічні операції; інформація Міністерства фінансів, Міністерства закордонних справ, державних митних служб та ін. Крім того були залучені дані міжнародної банківської статистики і дзеркальної статистики країн-партнерів.

Платіжний баланс зазвичай складається за певний період і включає надходження валюти з-за кордону і платежі даної держави за кордоном.

Для аналізу часто використовується розрахунковий баланс - співвідношення грошових вимог і зобов'язань даної країни по відношенню до інших держав. Він включає всі вимоги і зобов'язання, незалежно від того, коли вони виникли, по яких операціях і коли по ним надійдуть платежі. Він складається на певну дату і по набору статей зазвичай відповідає платіжному балансу. Однак скласти такий баланс важко з урахуванням інфляційних процесів в країні, змін купівельної спроможності валют, їх девальвації, змін систем обліку операцій в міжнародному обороті, методик складання балансу. Тому складається зазвичай платіжний баланс і визначається міжнародна інвестиційна позиція держави на певну дату. Вона характеризує стан іноземних активів і пасивів (зобов'язань) держави, що відображають її міжнародні валютно-фінансові відносини та позицію країни - як боржника або як кредитора. Від платіжного балансу міжнародна інвестиційна позиція відрізняється по набору статей, методикою складання та періоду, за який вона складається. Основними статтями міжнародної інвестиційної позиції Республіки Білорусь по активу і пасиву є: прямі інвестиції; портфельні інвестиції; інші інвестиції.

Іноземні активи Республіки Білорусь на 1 жовтня 2002 р становили 1327,8 млн USD, з них за структурою; прямі інвестиції - 0,3%, портфельні інвестиції - 2,7, торгові кредити - 31,7, позики - 3,3, готівка і депозити - 35,1, резервні активи - 22,7, інші активи - 4,2 %. Зобов'язання резидентів Республіки Білорусь перед зовнішнім світом на 1 жовтня 2002 р склали: 4177,6 млн. USD, з них за структурою: прямі інвестиції - 36,2%, портфельні інвестиції - 1,2, торгові кредити - 10,7, позики - 37,2%. Міжнародна інвестиційна позиція Республіки Білорусь, що представляє собою різницю між фінансовими активами країни і всіма її зобов'язаннями, негативна (на 1 жовтня 2002 р -2849,8 млн. USD). Це означає, що заборгованість перед зовнішнім світом перевищує наявні в держави іноземні активи.

Стандартне подання платіжного балансу відображає детальну постатейну інформацію, а аналітичне - основні агрегати платіжного балансу Республіки Білорусь.

Стандартний платіжний баланс складається таким чином, щоб сума всіх операцій, які відображають розрахунковий або умовний приплив в країну іноземної валюти, дорівнювала сумі операцій, пов'язаних з рівнозначним відтоком іноземної валюти від резидентів до нерезидентів і зміною чистих зарубіжних активів фінансових органів держави.

Аналітичне подання платіжного балансу відрізняється від стандартного тим, що окремі статті капітального і фінансового рахунків, які відображають зміни в активах і пасивах резидентів і нерезидентів, перегруповуються для повного розкриття основних напрямків і результатів зовнішньоекономічної діяльності.

Дані платіжних балансів свідчать про поступове вирівнювання стану платіжного балансу Республіки Білорусь; збільшенні частки експорту товарів і послуг в обсязі її зовнішньоторговельного балансу; поліпшенні стану рахунку поточних операцій. Це створює передумови для накопичення резервів і погашення зовнішніх заборгованостей. Поліпшенню стабільності стану платіжного балансу сприяли перехід до єдиного курсу білоруського рубля у всіх сегментах валютного ринку, підтримку курсу на певному рівні, встановлення позитивних реальних відсоткових ставок.