1. Газпром нафта (MCX: SIBN) аналіз фінансової звітності за МСФЗ за третій квартал 2016 року Газпром...
2. Прогноз та рекомендації акцій Газпром нафта

Газпром нафта (MCX: SIBN) аналіз фінансової звітності за МСФЗ за третій квартал 2016 року

Газпром нафта (тікер на московській біржі MCX: SIBN) опублікувала дані фінансової звітності за МСФЗ за третій кварталу і 9 місяців 2016 року.

За підсумками аналізу фінансової звітності по МСФО за перше півріччя була рекомендація «Тримати», на тлі зниження чистого прибутку і виручки. Фокус уваги був переведений на звітність за підсумками 3 кварталу, яку ми зараз розглянемо. Акції продовжили зростання, і до виходу звіту вартість становила 190 рублів за одну акцію. За підсумками публікації фінансового звіту котирування злетіли до 200 рублів і залишаються поблизу досягнутого рівня.

Аналіз фінансової звітності по МСФО

Активи зросли незначно - на 0,5%, основні засоби збільшилися на 6%, нерозподілений прибуток показала зростання в 13%. Загальний борг компанії знизився на 16,6%, а чистий борг на 8,6%. Виручка виросла на 1%, незважаючи на те що продажі незначно знизилися порівняно з аналогічним періодом 2015 року. При цьому, Газпром нафта наростила видобуток на 8,1%, обсяг виробництва світлих нафтопродуктів збільшився на 2,3%, до 64,7%, а обсяг реалізації палива через роздрібну мережу збільшився на 3,4%. Операційні витрати так само зросли на 1%, операційний прибуток в свою чергу показала зниження на 14%, за рахунок збільшення збитку за статтями знецінення активів і резервування заборгованості. Чистий прибуток збільшився на 14%, за рахунок прибутку від курсових різниць. Вільний грошовий потік негативний. Показник EBITDA збільшився на 4,1%.

Коефіцієнти фінансового аналізу вказують на недооцінені акції, хоча і дещо гірше значень ніж рік тому. Знову ж ключовий фактор, це ціна на нафту, яка в поточному році дещо нижчі ніж в 2015. Рентабельність за чистим прибутком склала 14%, проти 12,1% роком раніше. Рентабельність по основній діяльності впала до мінімуму за останні 5 років - 14,3% (позначається зниження операційного прибутку). Адміністративні витрати до виручки склали 7%, що максимальне значення за 5 років, і тренд за цим показником висхідний. Коефіцієнт поточної ліквідності знаходиться на мінімумі і за рік не змінився. Оборотність основних засобів падає. Мультиплікатори залишаються на рівні попереднього року. Коефіцієнти оборотності заборгованостей і запасів стабільні.

Прогноз та рекомендації акцій Газпром нафта

За підсумку аналізу фінансової звітності, яку інвестори оцінили дуже високо, однозначного висновку зробити не представляє можливим. По-перше операційний прибуток впав, і зростання чистого прибутку викликаний не операційними результатами. Але виручка. При поточних умовах зросла на 1%, при збільшення виробництва на 8%. Коефіцієнти фінансового аналізу вказують на погіршення фінансових результатів. Негативний грошовий потік унеможливлює виплату проміжних дивідендів, але дивіденди за підсумками року обіцяють бути значно вище, ніж дивіденди за 2015 рік, навіть при незмінним рівні в 25% від чистого прибутку за МСФЗ. В середньому мій прогноз на фінальні дивіденди становить 10,4 рубля на 1 акцію, що відповідає прибутковості при поточних котируваннях 5,2% - хороший результат. Менеджмент компанії вважає цей рік важким, т. К. Дуже велика інвест програма була розрахована, і в майбутньому можливе збільшення вільного грошового потоку, що в свою чергу спричинить збільшення дивідендних виплат, а т. К. Якщо поточні прогнози по дивідендах підтвердяться, то збільшення дивідендів спровокує зростання курсової вартості акцій. В цілому, потенціал зростання котирувань від поточної вартості акцій Газпром нафта може скласти 25% з горизонтом в 6 місяців.

Інвестори дуже бурхливо і позитивно відреагували на вихід звіту: ціна акції підскочила на 10 рублів, перевищивши позначку в 200 рублів. Але закріпитися не змогла, причина може критися в фіксації прибутку спекулянтами на ключовий позначці і перед вихідними. На закритті п'ятниці ціна відкотилася до 196,60. Зростання котирувань повинен продовжитися.

Рекомендація по акції присвоєна «тримати» на неоднозначному фінансовому звіті і фінансових коефіцієнтах, і позитивну оцінку інвесторами цього звіту. Але рекомендація, може бути переглянута найближчим часом при аналізі галузі за ключовими компаніям.

Вартість акцій Газпром нафта на сьогодні склали: 196,60 рублів.

Рекомендація: Тримати.

Фото з сайту http://www.gazprom-neft.ru/