1. АВТОР:
2. Орфографічна помилка в тексті:

15 квітня 2015 року, 8:45 Переглядів:

Якщо наші компанії експортують багато, а імпортують мало, то іноземної валюти в країну надходить більше, ніж йде з неї. & Nbsp ;.

Питання, як не помилитися з покупкою валюти, хвилює майже всіх дорослих українців після недавнього панічного зльоту курсу долара, коли люди стояли в чергах в обмінники або поспішали до підпільних міняйл, щоб купити валюту помітно дорожче, ніж вони реально змогли б продати після закінчення паніки. Відомі випадки, коли людина позичав гривні, щоб купити долар за курсом майже в 40 грн. Про те, що він переживав, коли долар пішов вниз, не хочеться навіть і думати. А адже це далеко не перший і не останній привід втратити свої кошти через паніку.

"Сегодня" задалася двома питаннями. Перший - невже немає якихось способів для того, щоб убезпечити себе від таких покупок на піку спекулятивного курсу? А другий - як зрозуміти: нинішній курс - це ще "панічний" або вже нормальний? З цими та іншими питаннями нам допомагали розібратися провідний експерт інформаційно-аналітичного центру FOREX CLUB в Україні Андрій Шевчишин і керівник консалтингової компанії MPP Consulting Павло Мельник.

ЧИМ ВИЗНАЧАЄТЬСЯ ЦІНА ВАЛЮТИ

Гроші - це не тільки універсальний еквівалент вартості товарів. Вони і самі явлются товаром, тільки особливого виду. А курс валюти - це не що інше, як ціна цього товару, виражена в іншій грошовій одиниці. Цей товар підпорядковується всім основним ринковим законам, в першу чергу - закону попиту і пропозиції. "Коливання курсу формуються під дією зміни попиту і пропозиції валюти на ринку, а також під впливом очікувань зміни цього попиту та пропозиції в майбутньому, - говорить Андрій Шевчишин. - Наприклад, економічний агент хоче купити $ 1 млн, а продавці в цей час реально можуть запропонувати тільки $ 0,8 млн. Виникає класична ситуація перевищення попиту над пропозицією, в якій продавці можуть піднімати ціну товару, або, в нашому випадку, курсу ".

БАЛАНС. Співвідношення попиту і пропозиції валюти тісно пов'язано із зовнішньоторговельним балансом країни. Якщо наші компанії експортують багато, а імпортують мало, то іноземної валюти в країну надходить більше, ніж йде з неї. Експортери повинні якось оплачувати свої витрати на покупку або виробництво товарів в національній валюті, для чого продають валюту іноземну. Попит на вітчизняні гроші зростає, так само як і пропозиція іноземної. Відповідно, курс національної валюти щодо іноземної зростає. Також на курс діє бажання іноземних інвесторів "вкластися" в економіку країни, набуваючи власність, акції, боргові зобов'язання і відкриваючи нові виробництва.

Якщо ситуація зворотна, то імпортери, які потребують в іноземній валюті для придбання товару за кордоном, збільшують попит на неї всередині країни. А пропозиція її відстає від попиту через низькі обсягів експорту. Відповідно, це веде до девальвації національної валюти. До того ж ефекту призводить і "втеча капіталу" з країни.

"Така ситуація і спостерігається зараз в Україні. Економічний спад призвів до обвалу валютних надходжень, а відтік капіталу з банківської системи і країни в цілому підсилює брак пропозиції на ринку. В результаті є високий попит і низька пропозиція. У цій системі є ще НБУ, який може впливати на ринок або адміністративними методами (як зараз - обмежуючи попит), або ринковими (продаючи валюту з резервів для покриття попиту) ", - говорить Андрій Шевчишин.

Не все так погано, як здається. Багато українців навчилися заробляти на "вилці" курсів.

Розкласти по кошику

Курси валют визначаються не тільки об'єктивними показниками на кшталт зовнішньоторговельного балансу, а й такими суб'єктивними факторами, як рівень довіри населення до тій чи іншій валюті. Якщо ми з якихось причин менше довіряємо своїй валюті, то купуємо чужу, збільшуючи її курс. Від цього нашу довіру до своєї валюти слабшає ще більше, і виходить замкнуте коло.

"Головне - не піддаватися паніці, - радить Андрій Шевчишин. - Також завжди бажано тримати свої заощадження в різних валютах і різних банках".

Дійсно, якщо ви не ризикуєте одночасно втратити все, у вас буде набагато менше бажання побігти слідом за панікерами. Як каже Павло Мельник, так чи інакше з часом курс починає повертатися до правильного, тобто економічно зумовленого.

МЕЖІ. З іншого боку, сидіти на мішках з гривнею, коли вона девальвує, теж не сама розумна стратегія. Хотілося б розуміти, чи є сенс закуповуватися валютою, або підвищення є спекуляцією або панікою, за якими тут же піде відкат? На жаль, це не так просто.

"Відрізнити емоційний сплеск від тренда важко", - говорить Андрій Шевчишин. Наприклад, для девальвації гривні підстави були і залишаються. В Україні середньомісячна від'ємне сальдо платіжного балансу з січня 2012 р становить $ 450 млн, а з січня 2014 року - більш $ 1 млрд.

"Не дивлячись на обвал нацвалюти (який, за логікою, повинен був привести до здешевлення собівартості, а значить, і експортної ціни вітчизняних товарів), за даними НБУ зовнішньоторговельний баланс залишається негативним і зберігається відтік валюти в рамках погашення раніше взятих зобов'язань. В березні ситуація змінилася завдяки кредиту МВФ, але майбутнє поки що в тумані ", - говорить Андрій Шевчишин.

Що нам потрібно вміти робити, так це хоча б приблизно визначати ті межі курсу, за які валюта не повинна виходити. На щастя, існують методи, доступні не тільки економістам, але і простим смертним.

У питаннях операцій з валютами важливо і таке поняття, як довіру людей.

Відчуйте СЕБЕ економіст

Андрій Шевчишин зазначає, що можна моделювати систему курсів, виходячи з очікувань і прогнозів зміни платіжного балансу. Можна використовувати складні монетарні моделі, але є і прості варіанти. Деякі фахівці в якості таких пропонують наступну формулу: грошова база, поділена на величину золотовалютних резервів, розраховану в тій валюті, яка нас цікавить. Ця нехитра математична операція повинна наближено вказати той верхня межа, вище якого курс валюти не повинен підніматися в принципі (якщо виключати панічні і спекулятивні сплески).

Грошова база - це, простими словами, всі гроші в країні, які можуть бути швидко витрачені на щось, в тому числі і на покупку валюти. І якщо ми всі раптом помчимо викуповувати золотовалютні резерви Нацбанку (припустимо, що він піде нам назустріч і влаштує масовий розпродаж), заплатити за них більше, ніж суму грошової бази, ми все одно не зможемо.

У наших умовах, однак, з цим методом не все так ясно. Хоча б тому, що обсяг золотовалютних резервів у нас може змінюватися просто стрибкоподібно, в залежності від того, чи треба швидко розплачуватися за старими кредитами, то чи вдалося отримати новий. Наприклад, в березні ці запаси збільшилися на 77,2%, або на $ 4,35 млрд - до $ 9,97 млрд.

Якщо грошову базу за лютий (більш свіжих даних Нацбанк поки не подає), тобто 331,6 млрд грн, поділити на ці самі $ 9,97 млрд, отримаємо курс 33,26 грн за долар. "А якщо взяти прогнози НБУ щодо зростання грошової бази (до 424,16 млрд грн) і ЗВР (до $ 18,2 млрд) на кінець 2015 року, то формула дасть курс близько 23,4 грн за долар", - говорить Андрій Шевчишин.

Останні дані про грошову базі і золотовалютних резервів завжди можна подивитися на сайті Нацбанку України.

За прогнозами, долар до кінця року не повинен коштувати дорожче 23,4 грн.

Статичність. Однак, на думку Павла Мельника, цей метод не відображає реального попиту на валюту. Фактично він спирається тільки на статичні макроекономічні показники, без урахування динаміки ринку. Т. е. Грошова база може бути як завгодно великий, але якщо немає передумов для збільшення попиту на валюту, вона не буде надавати реального впливу на курс долара. Тому курс, який отримують за цією формулою, може бути сильно завищений. З іншого боку, наявність певного обсягу золотовалютних резервів ще не означає, що вони в разі потреби буде використано на підтримку курсу гривні. Це визначається політикою НБУ - тим, як він думає розпорядитися своїми резервами.

ІНДЕКС БІГ-МАКА ПРАЦЮЄ НЕ ЗАВЖДИ

Ще один метод моделювання курсу іноземної валюти - інфляційний паритет: зіставлення темпів втрати купівельної спроможності різних валют. "Припустимо, за якийсь період часу інфляція в США склала 2%. А у нас - 10%. Відповідно, присутній дисбаланс на 8%. Ось курс і повинен вирости на ці самі 8% ", - розповідає Павло Мельник.

Тут одна тонкість: в якості вихідного для такого розрахунку краще використовувати не поточний ринковий курс, а той, який теж розрахований за методом інфляційного паритету. І чим довше ви проводите такі операції, тим вірогідніше повинні бути результати.

Розльоту. Природно, ринковий курс долара буде відрізнятися від паритетного. За словами Павла Мельника, хорошою вважається різниця в 10%. Якщо вона більше, це може говорити про спотворення реального курсу, наприклад, за рахунок адміністративних заходів. Якщо ця різниця перевищує 50%, можна говорити про великий дисбаланс, за яким повинен послідувати обрив курсу. Наприклад, в кінці 2008 року при курсі паритету в 8,43 грн реальний курс був 5,12 грн - різниця в 60%. Не забарився зліт курсу долара, і в наступному році різниця курсів скоротилася до 19%.

В кінці 2013-го ситуація повторилася: курсу паритету був 12,44 грн, а офіційний - 8,10. Після чого послідувала всім нам знайома девальвація, і різниця курсів за рік знизилася до 16%.

На початок січня цього року паритетний курс, за підрахунками MPP Consulting, становив 16 грн, а в реальності долар купувався за 19. На сьогодні паритетний курс становить близько 22 грн за долар. Тобто при нормальному відхиленні в 10% ринковий курс не повинен бути більше 24,2 грн.

ДАНІ. Чергові значення паритетного курсу публікуються раз в квартал. Але при великому бажанні це можна зробити і самостійно. Дані про інфляцію в США щомісяця публікуються на багатьох сайтах, а про нашу можна дізнатися на сайті Державної служби статистики України. І хоча традиційно склалося так, що не всі фахівці довіряють нашій статистиці щодо інфляції, для приблизної оцінки цих цифр може бути цілком достатньо. Тим більше, як каже Павло Мельник, можна розраховувати на те, що статистика у нас буде більш достовірною, ніж раніше.

ОСНОВА. Зрозумілі і обмеження цього методу. Якщо не заглиблюватися в нетрі, в його основі лежить інтуїтивне уявлення про те, що одне й те саме в різних країнах повинні коштувати приблизно однаково, з урахуванням витрат на логістику і обмінних курсів валют. Автори ідеї вираховувати знаменитий індекс біг-мака, що оцінює адекватність курсу національних валют шляхом порівняння цін на цей бутерброд в різних країнах, швидше за все, керувалися саме цим поданням. Правда, цей простий метод спрацьовує не завжди - наприклад, з його допомогою ми не зможемо порівняти споживчі кошики в різних країнах - хоча б тому, що склад її скрізь різний.

Курс. Залежить від різниці темпів зростання цін в різних країнах.

Читайте найважливіші та найцікавіші новини в нашому Telegram

Ви зараз переглядаєте новина "Курсові гойдалки: як не помилитися з покупкою доларів". інші фінансові новини дивіться в блоці "Останні новини"

АВТОР:

Ряполов Костянтин

Якщо ви знайшли помилку в тексті, виділіть її мишкою і натисніть Ctrl + Enter

Орфографічна помилка в тексті:

Послати повідомлення про помилку автора?

Виділіть некоректний текст мишкою

Дякуємо! Повідомлення відправлено.

ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ