1. ФУНДАМЕНТАЛЬНА ЦІНА АКЦІЇ.
2. Ціна Акції.

Ви можете пройти навчання принципам оцінки акцій, якщо є клієнтом ZEFINANCE. Ви так само можете надавати послуги ліцензованого фінансового консультанта.

Акція це часткова цінний папір, що відображає ваше майнове право в статутному капіталі компанії, торгується на біржовому ринку. Статутний капітал складається на 100% з акцій, забезпечених грошовими коштами і майном компанії. У кожної акції є номінальна ціна, це ваша грошова частка в статутному капіталі компанії. Але ця ціна не має відношення до ринкової ціни акції, а лише говорить про розмір статутного капіталу, на момент виходу компанії на ринок цінних паперів, або на момент емісії акцій.

Крім статутного капіталу у компанії є додатковий капітал (нерозподілений прибуток) та інші активи, що складають балансовий капітал компанії, це те, що складає майно компанії, якщо відняти з цього майна всі зобов'язання, ви отримаєте вартість чистих активів компанії, це кошти які ви можете отримати при ліквідації компанії, або при її продажу / реорганізації. Чисті активи компанії, розділені на кількість акцій в обігу, мають відношення до ринкової вартості компанії.

Акції поділяються на голосуючі і не голосують. Голосуючі акції, в Росії звичайні, в США акції A, B, - дають право голосу при вирішенні всіх ключових питань суспільства і забезпечують контроль за компанією. Чи не голосуючі акції, в Росії привілейовані, в США акції C, - дають право на розподіл чистого прибутку товариства.

ФУНДАМЕНТАЛЬНА ЦІНА АКЦІЇ.

Ціна акції і її зміна відображають те, як інвестори оцінюють роботу компанії і перспективи зміни ціни акцій. Для незалежних компаній (компаній які не продаються і не поглинаються реорганізуються), ціна акцій це відображення їх операційної діяльності (відображеної в щоквартальних звітах). Але не вся інформація впливає на ціну акцій:

• Для початківців компаній важливі показники по виручці

• Для розвинених кампаній важливі показники валової рентабельності

• Для зрілих компаній важливі показники прибутку

• Для згасаючих компаній важливі показники дивідендної дохідності акцій

Потрібно розуміти, що компанія не обов'язково йде від початку до згасання, нові ринки, інновації, можуть рухати компанію з «згасаючої» фази в «зрілу» і т. П. Проводячи правильну оцінку компанії ви отримаєте «справедливу» ринкову ціну. Але ціна на біржовому ринку не може бути рівною «справедливої» ціни, так як на ціну акцій впливає попит / пропозиція і очікування. Але «справедлива» ціна, скоригована на попит / пропозиція і очікування = ринковою ціною.

Часто незалежні оцінювачі і самі компанії проводять фундаментальну оцінку акцій, для своїх цілей (зазвичай це великі портфельні інвестиції і угоди, що вимагають схвалення акціонерів, в цьому випадку використовуються 3 методи оцінки акцій:

• витратний метод

• прибутковий метод

• Порівняльний метод.

Коротко про методи можна сказати: Витратний метод, це метод визначення майнової ціни, він оцінює справедливу ціну майна з урахуванням витрат утримання і амортизації, в порівнянні з ціною покупки нового майна. Компанії, в яких виручка генерується майном, в цілому, залежать від вартості акцій оціненої за видатковим методом.

Прибутковий метод, це оцінка акції по грошовому потоці, виручці і прибутку компанії. Чим вище прибутковість, там вище вартість оцінки. Цей метод повинен відповісти на кілька запитань:

• Загальна прибутковість

• Прибутковість операційної діяльності

• стійкість прибутковості

• Довгострокова норма прибутковості

Метод порівняльної оцінки порівнює операційні показники компанії з компаніями аналогами і оцінює вартість компаній аналогів на ринку цінних паперів, а також ціни угод злиття / поглинання аналогів. Біржівих акцій

Ціна Акції.

Це, то що або розоряє інвестора, або робить його багатим. Акції можуть дорожчати в десятки тисяч разів, для них немає поняття дорого або дешево, все визначається очікуваннями щодо зміни їх ціни, і ринковою кон'юнктурою.

Ваш дохід від роботи з акціями, складається з трьох компонентів ризику:

Перше: це операційний ризик.

• Це залежність вашого результату від ступеня маржинальної заборгованості, яку ви допускаєте в трейдингу;
• Від ефективності диверсифікації
• Від того наскільки ліквідні на ринку ваші акції
• Від ваших комісійних витрат
• Від волатильності вашої прибутковості
• Від того наскільки ви можете обганяти еталонний індекс
• Від обсягу вашої інвестиції
• Від терміну інвестування
• Від використання хеджування

Друге: це інвестиційний ризик.

Це відхилення фундаментальної ціни акції на ринку, від ваших розрахунків фундаментальної ціни і її очікуваної зміни, з часом.

На зображенні, відхилення від червоної пунктирною лінії, вашої фундаментальної ціни.

Третє: це ціновий ризик.

Це відхилення ціни від фундаментальної ціни, з дисбаланс попиту / пропозиції на ринку.

Це ймовірність отримання прибутку або збитку, від зміни ціни.

На зображенні це відхилення цін 1,2,3 від фундаментальної ціни. У ціні 4, це ймовірність зниження нижче фундаментальної вартості, і розмір цього зниження.

Якщо ви мінімізували всі три ризику, ви отримаєте максимальний прибуток від трейдингу.

Вплив на фундаментальну ціну акції, - економічної циклічності.

Величезний вплив на фундаментальну ціну акції, надає, економічна циклічність. Для інвесторів дуже важливо мати достовірну і оперативну інформацію, що дозволяє зрозуміти, росте економіка або сповільнюється. Це визначає, як легко компанія може заробляти прибуток. Чим швидше сповільнюється економіка, тим складніше компанії отримувати прибуток, як наслідок, падіння ціни акцій. Економічна циклічність, впливає на роботу компаній, так само як динаміка основних фондових індексів впливає на ціну акції (тобто до 70% звітності компаній пов'язано з економічною циклічністю).

Дивіться опис економічного циклу.

Найпершими виходять дані щодо стану економіки Нью-Йорка, це орієнтир стану провідних компаній сектора послуг. Передові компанії, конкурентно здатні на світовому ринку, більше орієнтуються на ці дані, ніж на національні дані.

Стан промислового сектора, можна оцінити, за даними ФРБ Філадельфії, це орієнтир стану провідних компаній промислового сектора.

В середині місяця, виходять дані по «Динаміці індексу кредитних умов ZEFINANCE», індекс ділової активності в інвестиційній сфері. Для нормальної роботи економіки, в умовах стагнації, ділова активність в інвестиційній сфері повинна бути на рівні 60 б. п., - це дорівнює 50 б. п. за шкалою PMI.

У другій половині місяця, виходять попередні дані по діловій активності компанії «Маркет», по різних регіонах світу (за винятком Росії).

На початку місяця, виходять дані ділової активності сектора послуг і пром. сектора Росії, а так само інших країн. Саме ці дані є ключовими і найбільш повними для аналізу, стану економіки.